Конкретные цифры уже появились в СМИ: ожидается рост доходов бюджета с 26,1 (15,7% ВВП) до 35 трлн руб. (19,4% ВВП), расходы сопоставимо вырастут с 30,3 до 36,6 трлн руб.

Ведущую роль здесь играют расходы, так как скачок доходов не объясняется таким же приростом экономики, а, вероятнее всего, — более высокими запланированными расходами. Значит, в некоторые сектора экономики будет идти большое вливание денег со стороны государства, а у других, видимо, вырастет налоговая нагрузка.

Учитывая историю с пополнением бюджета в 2022-2023 гг., логично предположить, что источниками новых доходов станут крупные экспортеры. Совокупный рост доходов составляет 9 трлн руб., причем с учетом уже высокой базы 2023 года, в котором были дополнительные налоговые изъятия. Чтобы закрыть такую большую сумму, потребуется увеличить налоговую нагрузку для нескольких отраслей сразу.

Глядя на такие планы, хочется сократить экспозицию на экспортеров и нарастить вложения в компании, ориентированные на внутренний спрос. Также растет вероятность, что ключевая ставка останется высокой надолго, так как нужно будет сдерживать инфляцию.